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中信证券发研报指，汇丰控股(00005)作为一家具有150余年历史的全球商业银行，具备发达的全球布局和庞大的客户基础，公司目前通过财富管理及个人银行、工商金融、环球银行及资本市场三大环球业务为客户提供多元化金融服务。近年来，公司积极推动增长优先引导的策略转型，在聚焦优势区域、优化业务布局、提高运营效率方面有望为公司发展注入新动能。

该行预测公司2022-24年每股盈利分别为0.58/0.76/0.84美元，当前港股股价对应2023年0.70倍市净率，综合三阶段股利折现模型（DDM）和可比上市银行估值，给予公司港股目标估值0.85倍市净率，对应目标价63港元。首次覆盖给予公司“增持”评级。

该行续指，长期来看公司处于盈利模式调整与修复进程中，但短期受益于美元加息进程。1）2008年金融危机以来，公司营收增速一直处于10%以下水平，收入端偏弱。2022年以来，受益于美联储加息进程，公司利息净收入增速呈现显著修复态势。2）2022年上半年公司归属净利润增速13.92%，除营收端利息净收入增长驱动外，拨备计提保持稳定亦有所贡献。展望而言，2023-24年在海外经济体货币政策回归常态后，公司盈利增长有望步入稳定阶段。

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