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南华基金近日发表观点称，随着净值化改革的不断深入，银行传统的预期收益型产品正加速转型，固收类公募基金凭借其较低的投资门槛、可控的回撤水平以及高于货基的收益，正受到越来越多投资者的青睐。

南华基金表示，一季报显示，由于去年市场整体波动较大，今年以来固收类基金的整体规模略有下降，但细分来看，偏债混合型及灵活配置型基金的规模降幅明显，而其他含权债券型基金以及短期纯债型基金的规模环比稍有提升，显然当前投资者更青睐于低波动、稳健型的固收产品。

业绩方面，南华基金提及，今年一季度债市回暖，信用利差快速修复，叠加股票市场与转债市场反弹，含权债券型基金整体表现较好，将含权程度由高到低排序，可转债基金、偏债混合型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金在今年一季度收益率中位数分别是4.12%、1.45%、1.55%和1.39%，最大回撤中位数分别是5.26%、1.48%、1.14%和0.18%，可转债基金收益较高，但回撤较大。相比之下，混合债券型一级基金在收益与回撤之间有更好的权衡，在有绝对票息收益的保护下，适当参与权益市场，获取超额收益，因此也更加受到投资者的欢迎。

在南华基金看来，随着疫情对经济的影响逐步消退，经济内生的压力又开始显现，包括地产修复的持续性和强度、汽车消费偏弱、海外需求走低等。两会过后没有增量的政策信号发出，南华基金认为后续经济大概率仍是温和修复，很难出现过热。因此在当前阶段，一级债基仍具有较强的配置价值，特别是其中低波动，稳定性强的产品，更符合目前投资者对固收基金的偏好。

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