8月28日晚间,饲料龙头海大集团(SZ002311,股价44.40元,市值738.7亿元)与“面条大王”克明食品(SZ002661,股价10.11元,市值33.67亿元)均发布了2023年半年报,《每日经济新闻》记者注意到,这两家先后跨界进入生猪养殖行业的龙头,上半年业绩都受到了生猪养殖业务亏损的影响。
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其中,海大集团的情况要好一些,即使其生猪养殖业务亏损约2.6亿元至2.8亿元,但凭借在水产饲料方面的行业地位,整体仍实现11亿元盈利,同比增长近两成。
反观克明食品,今年上半年归母净利润同比下降80.79%,只有约1111.14万元。对于如此业绩表现,公司给出的第一个理由就是收购阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司(以下简称兴疆牧歌),受到生猪养殖行业周期性影响,公司养殖板块经营业绩出现亏损。
今年上半年猪价继续延续低迷态势,包括牧原股份(SZ002714,股价40.87元,市值2234亿元)等养猪龙头都未能避免亏损。有研报认为,本轮猪周期当前深度亏损持续的时间已超过7个月,且行业单头平均亏损基本维持在400元左右,已达到历史近十年极限状态,周期底部信号明显。
“养猪新锐”:新收购的兴疆牧歌亏损1.09亿元
今年上半年,克明食品业绩出现较大变动,营收为26.78亿元,同比下降4.87%,净利润1111.14万元,大幅下降80.79%,扣非净利润更是只有448.39万元,降幅达到93.87%。
刚进军生猪养殖领域,给克明食品业绩变动带来的冲击明显。收购兴疆牧歌后,公司新增生猪养殖及屠宰业务,今年上半年屠宰业务实现收入3.24亿元,生猪养殖业务实现收入1.72亿元,二者营收占比合计超过18%。克明食品未披露具体的生猪业务利润情况,只是披露了养殖业整体毛利率为﹣4.35%;此外,参控股子公司经营情况中披露,兴疆牧歌实现营收5.11亿元,亏损1.09亿元。
克明食品在今年收购新疆牧歌53%股权,收购时还引起较多关注和讨论。4月底时,克明食品披露,兴疆牧歌拥有年出栏生猪80万头及年出栏种猪3.5万头的养殖能力、年屠宰能力50万头的屠宰场。
除了养殖板块经营业绩出现亏损外,克明食品表示,受行业居家主食消费和速食消费量减少的影响,公司主营产品销量减少。《每日经济新闻》记者查询发现,今年上半年,公司面条收入变动不大,但面粉营收只有2.19亿元,而去年同期为3.49亿元。此外,方便食品收入为1.65亿元,去年同期也有2.11亿元。
记者注意到,报告期内,克明食品经销商数量上变动较大,由2022年末的3182家,减少至2828家,而在2021年底,克明食品的经销商数量曾达到3727家,2022年以来有明显减少。
经销模式是克明食品的主要销售方式,8月29日上午,《每日经济新闻》记者致电克明食品了解到,对于公司而言,直销更主要是做品牌,存在利润贡献度低、回款周期长等劣势。“我们更多的工作是在把(规模小的)直销转经销,不会去增加直销的业务分量,这也和公司整体经营规划不匹配。”工作人员告诉记者,经销商数量下降,其实是统计口径的问题,“财务会根据规则,例如多久没有动销了,就不纳入范围,是一个比较实时的变化。”
上述人士介绍称,当前行业不景气情况下,“我们要保证利润,就只能减少促销等活动。在这种情况下,我们很多经销商是‘小而美’的,小客户可能就不下单,可能(本期)就不在统计范围内,但如果公司有新品、活动的时候,可能它又回来了”。
饲料龙头:养猪亏了2亿多,但“价值越来越明显”
与刚踏入生猪养殖行业的克明食品相比,海大集团实际早在十余年前就进行了尝试,但其布局较为谨慎,近几年发展速度才逐步加快。今年上半年,公司生猪出栏达220万头。不过,海大集团生猪养殖业务侵蚀了上半年不少利润。根据披露,该业务实现归属于上市公司股东的净利润约﹣2.6亿元至﹣2.8亿元。
今年上半年,海大集团实现营业收入527.37亿元,同比增长14%;实现归属于上市公司股东的净利润11亿元,同比增长20%。其中大部分业绩贡献来自饲料销售,上半年收入427.05亿元,同比增长17.34%,收入占比达到80.98%。
海大集团的饲料品种涵盖猪饲料、鸡饲料和鸭鹅饲料等畜禽饲料及鱼料、虾料等水产饲料,品种较为齐全。今年上半年,其水产饲料外销量同比变化不大,只增长了1%:特水料(高档膨化鱼料和虾蟹料)外销量同比增长约19%,且单吨利润稳定上升;但普水料(普通膨化料和颗粒料)受草鱼、罗非鱼等普水鱼行情低迷等因素影响,销量同比下滑了19%。此外,禽饲料外销量同比增长8%,实现量利双升,猪饲料实现对外销量增长22%。
记者注意到,海大集团在半年报中表示,公司对全国核心水产饲料市场的集团内部团队竞合模式进行调整,从原来的鼓励内部竞争调整为内部协同发展,并取缔部分无效、负面的经销商渠道,使市场发展战略更为清晰、团队协同能力更强,且更好地与优质经销商共同发展。不过,半年报中未披露具体的经销变化及营收情况。8月29日上午,记者也尝试联系海大集团,但未能得到回复。
在今年5月的投资者交流会上,海大集团方面表示,养殖业务坚持专业化基础上的规模化。未来公司将继续提高养殖专业能力,优化养殖成本,打造自身与行业之间的竞争优势,“随着持续扩大与行业整体之间的竞争优势,生猪养殖业务的价值越来越明显,在支撑业务本身高效运营以外,还能为猪饲料打造服务体系,提供养殖方案及具有高度专业素养和丰富养殖经验的服务人员”。
(文章来源:每日经济新闻)
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